尊龙凯时·(中国)人生就是搏!

　　经营性业绩稳健★ღ★，Opera再度上调全年指引★ღ★。2024Q3公司营收同环比增长5.62%★ღ★、2.50%★ღ★，营收韧性凸显★ღ★，其中信息分发与元宇宙业绩延续强劲增长★ღ★，2024Q3Opera实现营收1.23亿美元★ღ★，同比增长20.04%★ღ★，环比增长12.28%★ღ★，经调整EBITDA3080万美元★ღ★，yoy+29.66%★ღ★，qoq+15.75%我的皇后好妖娆★ღ★，同时Opera上调全年业绩指引★ღ★，预计2024年实现营收4.70-4.73亿美元（前为4.61-4.67亿美元）★ღ★，中枢较2023年增长19%★ღ★，经调整EBITDA1.12-1.14亿美元（前为1.10-1.13亿美元）★ღ★，中枢较2023年增长24%★ღ★。（如无特殊标注★ღ★，货币单位为人民币）

　　AI投入及投资收益变动致业绩承压★ღ★。2024Q3公司归母净利润同环比亏幅扩大★ღ★，趋势有异于营收★ღ★，主要系公司持续研发投入★ღ★，加快AI技术应用落地★ღ★，同时公司给予员工股权激励★ღ★，对应研发/管理费用增长★ღ★，2024Q3公司研发费用率29.17%我的皇后好妖娆★ღ★，yoy+7.73pct★ღ★，qoq-2.41pct尊龙凯时-人生就是博!z6com★ღ★，管理费用率30.62%★ღ★，yoy+18.17pct我的皇后好妖娆★ღ★，qoq+6.93pct★ღ★。此外★ღ★，受资本市场下行影响★ღ★，公司投资组合中部分标的股价大幅下滑尊龙凯时-人生就是博!z6com★ღ★，对应2024Q3公司公允价值净亏损0.97亿元我的皇后好妖娆★ღ★，去年同期及2024Q2分别为0.94★ღ★、0.60亿元★ღ★。

　　AI应用相继落地★ღ★，商业化探索初见成效★ღ★。公司持续加大AI大模型及各垂类行业应用的研发力度★ღ★，多元化AI应用将相继落地★ღ★。1）AI智能助手★ღ★：持续迭代更新★ღ★，网页端推出“高级搜索模式”“彩页”“宝典”三大全新功能我的皇后好妖娆★ღ★，更好匹配用户的不同需求★ღ★。2）AI短剧★ღ★：2024/08推出全球首个集成视频大模型与3D大模型的AI短剧平台SkyReels★ღ★。3）AI游戏★ღ★：自研AI游戏《Club Koala》《Project G7》处于研发阶段★ღ★。4）AI社交★ღ★：Linky持续优化底层模型及用户交互我的皇后好妖娆★ღ★，日活及日流水屡创新高★ღ★。5）AI音乐★ღ★：2024/08发布全球首个AI流媒体音乐平台Melodio以及AI音乐商用创作平台Mureka★ღ★。公司积极探索AI在各垂类行业的应用落地★ღ★，其中AI社交Linky的商业化已初具规模★ღ★，看好公司应用持续迭代尊龙凯时-人生就是博!z6com★ღ★、兑现★ღ★，同时积极探索AI商业化★ღ★，打开业绩增长空间★ღ★。

　　盈利预测与投资评级★ღ★：考虑到AI投入及投资收益波动★ღ★，我们下调此前盈利预测★ღ★，预计2024-2026年营收为54/59/64亿元（前为56/62/66元）★ღ★，EPS为-0.69/0.06/0.08元（前为0.12/0.39/0.53元）★ღ★，对应当前股价PS分别为9/8/7倍尊龙凯时-人生就是博!z6com★ღ★。我们看好公司前瞻布局AI★ღ★，AI大模型及应用持续兑现★ღ★，蓄力长期增长★ღ★，维持“买入”评级★ღ★。

　　证券之星估值分析提示昆仑万维盈利能力一般尊龙凯时-人生就是博!z6com★ღ★，未来营收成长性一般★ღ★。综合基本面各维度看★ღ★，股价偏高★ღ★。更多

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